近年来，全球地缘政治紧张态势持续，经济金融格局急剧变化，美元资产吸引力相对减弱已成为市场共识，这也进一步推动全球资本寻找新的“避风港”。中国资产依托国内强大的经济韧性以及在新质生产力领域的突破性进展，成为承接全球再平衡资本的有力选项。
在此背景下，全国政协委员、国泰君安国际控股有限公司董事会主席阎峰在今年全国两会上建议，应当把推动资本市场快速发展与维护市场稳定作为两项重要工作，把握当前全球治理变革的契机，抓住“投资中国”和“中国投资”机遇，深化内地与香港市场互联互通，实现以开放促稳定，以发展促稳定，以改革促稳定。
阎峰认为，发挥好香港市场的独特优势是做好上述工作的重要抓手。一个更具活力与稳定性的香港市场，将显著增强国际资本通过互联互通渠道配置中国资产的信心与意愿，进而形成两地互为支撑、境内外相互促进、双向稳健发展的新格局。
回顾2025年，港股对A股的推动与支撑作用逐渐显现。港股方面，恒生指数、恒生科技指数分别累计上涨27.8%、23.5%；IPO市场集资总额达2858亿港元，重返全球首位。除了二级市场交投活跃，现货市场日均成交额也达到2498亿港元，同比增加89.5%。在港头部中资券商业绩大幅增长，各项核心业务收入有力提升。A股方面，上证指数、科创50指数分别累计上涨18.4%、35.9%，总市值首破100万亿元，两市日均成交额达1.7万亿元，同比增加61.9%。港股、A股双向发展的新格局初见成效。
因此，应当持续巩固这一良好态势，继续深挖两地市场协同发展潜力，进一步推动相关机制优化，提升两地市场承接国际流动性的能力与吸引力，通过南北向增量资金双向流动，实现两地股市相互支撑、协同发展。
为此，阎峰提出了四方面具体建议：
一是用好“中国投资”杠杆，夯实市场基础。建议适时分步下调港股通合格投资者准入门槛，在确保资金闭环运行、满足外汇管理要求的前提下，将QDII（合格境内机构投资者）和 RQDII（人民币合格境内机构投资者）机制拓展至个人客户。此举可发挥“中国投资”影响力，缓解A、H股折溢价问题，提振市场估值，推动居民储蓄向投资转化，提升居民财产性收入，从而释放内需潜力。
二是突出“投资中国”主题，吸引全球资本。在风险可控前提下，提升境外投资者参与内地市场的便利性，推动交易规则与风险对冲机制更好对接国际规则。巩固并进一步推动中国资产广泛纳入MSCI（明晟）、富时罗素等国际主流指数。积极讲好中国故事，提升国际市场对中国经济前景和投资机遇的认识。
三是深化做市商制度改革，提升市场流动性与有效性。针对内地做市功能不足、港股中小市值股票流动性匮乏等问题，建议系统优化沪深市场做市机制，研究在港股引入做市商制度，从而增强流动性支持、稳定市场估值与预期，这对于恢复股市财富效应、稳消费和稳经济具有积极意义。
四是健全风险防控体系，守住不发生系统性风险底线。持续加强对场内外杠杆资金、程序化交易、高频交易、跨境套利等高风险领域的监测防范，加大对非法私募、变相杠杆的监管力度，确保市场杠杆处于安全区间。同时，建立量化交易熔断机制，防范算法共振引发市场非理性波动。抑制过度投机和资金空转，防止资本市场脱离经济基本面而导致失序。
（证券时报记者 孙翔峰）
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